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债券律师 (42篇) 展开   列表

擅自发行股票、公司、企业债券罪的法律适用

擅自发行股票、公司、企业债券罪的法律适用 最高人民法院、最高人民检察院、公安部、中国证券监督管理委员会于2008年1月2日联合下发的《关于整治非法证券活动有关问题的通知》将擅自发行股票、公司、企业债券罪作为打击重点,明确规定未经依法核准,擅自发行证券,涉嫌犯罪的,依照刑法第一百七十九条之规定,以擅自发行股票、公司、企业债券罪追究刑事责任。为准确适用法律,现结合办案实践,从不同角度对该罪的认定加以分析,以期对同类案件的办理有所借鉴。 一、“未经国家有关主管部门批准”的认定 根据刑法第一百七十九条第一款的规定,擅自发行股票、公司、企业债券罪的成立以“未经国家有关主管部门批准”为前提。由于发行证券的种类不同,依法批准的主管部门也有所区别1.发行股票。根据《证券法》第十条第一款、第十三条第二款的规定,股票的公开发行以及上市公司非公开发行新股须依法报经国务院证券监督管理机构核准。2.发行公司债

阅读(1352) 评论(0) 2009-12-21 21:28

中小企业发债券合法性商榷

中小企业发债券合法性商榷 为缓解中小企业融资难的问题,广州市政府出台八项措施,其中包括“引导、组织符合企业债券发行条件的中小企业独立或联合公开发行企业债券,满足中长期发展资金需求。”此举立刻引起法律界关注。广州市中小企业众多,面对金融危机,在全国率先出此措施,出发点当然没错,但这种做法的合法性存疑。中小企业发行债券目前并无可依据的法规,而且尤其要注意防范风险。 惟一可援引的法律规定已过时 企业发行债券在我国曾有过专门的规定,即1993年国务院发布的《企业债券管理条例》,它和1993年出台的公司法相隔不远,主要是解决没有改制的企业,其中主要是国有企业的债券发行问题。当时的出发点是将发行债券和非法集资区分出来。 在此之前,非法集资在全国发生多起,在社会上造成了很大的混乱。正是出于这方面的考虑,同时为了更好地利用社会闲散资金为企业发展服务,当时才发布了此条例。但是,现在看来,其中很多规定

阅读(1012) 评论(0) 2009-12-21 21:24

债券发行的条件和发行方式

债券发行的条件和发行方式 债券发行是发行人以借贷资金为目的,依照法律规定的程序向投资人要约发行代表一定债权和兑付条件的债券的法律行为,债券发行是证券发行的重要形式之一。是以债券形式筹措资金的行为过程通过这一过程,发行者以最终债务人的身份将债券转移到它的最初投资者手中。 发行条件 债券发行的条件指债券发行者发行债券筹集资金时所必须考虑的有关因素,具体包括发行额、面值、期限、偿还方式、票面利率、付息方式、发行价格、发行费用、有无担保等,由于公司债券通常是以发行条件进行分类的,所以,确定发行条件的同时也就确定了所发行债券的种类。 债券的发行者在发行前必须按照规定向债券管理部门提出申报书;政府债券的发行则须经过国家预算审查批准机关(如国会)的批准。发行者在申报书中所申明的各项条款和规定,就是债券的发行条件其主要内容有:拟发行债券数量、发行价格、偿还期限、票面利率、利息支付方式、有无担保等等

阅读(1085) 评论(0) 2009-12-21 21:16

债券交易的场所及债券上市的程序

债券交易的场所及债券上市的程序 债券交易市场是指发债券买卖、转让、流通的场所,又称流通市场或二级市场。与债券发行市场的本质区别在于债券交易市场上买卖流通的债券,只代表现有债券债权的转移,债券所有权和资金的易位与原发行者无关,并不创造新的实际资产或金融资产,也不代表社会总资本存量的增加。类型有:  1.证券交易所,既可交易债券,也可以交易股票以及金融期货、期权等。交易地点固定在交易厅,交易人员为证券交易所会员(分为证券经纪人、自营商和专业会员)。 2.场外交易市场,又称店头交易市场或柜台交易市场。债券交易不在交易所,而是在证券中介机构如证券公司进行,设有专门的证券柜台为买卖证券提供服务。 3.第三市场,指在柜台市场上从事已在交易所挂牌上市的证券交易。严格地讲,第三市场既是场外交易市场的一部分,又是交易所市场的一部分,即“正上市证券的场外交易市场”。 4.第四市场,指各种机构投资者和很富有

阅读(1386) 评论(0) 2009-12-21 21:10

可转化公司债券

可转化公司债券 可转换公司债券(简称可转换债券)是一种可以在特定时间、按特定条件转换为普通股股票的特殊企业债券。可转换债券兼具有债券和股票的特性,含有以下三个特点:   (1)债权性。与其他债券一样,可转换债券也有规定的利率和期限。投资者可以选择持有债券到期,收取本金和利息。   (2)股权性。可转换债券在转换成股票之前是纯粹的债券,但在转换成股票之后,原债券持有人就由债权人变成了公司的股东,可参与企业的经营决策和红利分配。   (3)可转换性。可转换性是可转换债券的重要标志,债券持有者可以按约定的条件将债券转换成股票。转股权是投资者享有的、一般债券所没有的选择权。可转换债券在发行时就明确约定,债券持有者可按照发行时约定的价格将债券转换成公司的普通股股票。如果债券持有者不想转换,则可继续持有债券,直到偿还期满时收取本金和利息,或者在流通市场出售变现。   可转换债券的投资者还享有将

阅读(17) 评论(0) 2009-10-22 18:34

公司发行债券需符合哪些条件?

公司发行债券需符合哪些条件?   1、发行公司债券,股份有限公司的净资产额不低于人民币三千万元,有限责任公司的净资产额不低于人民币六千万元。2、发行公司债券,公司的累计债券总额不超过公司净资产额的百分之四十。所谓“累计债券总额”包括已发行在外的尚未到期的债券与申请发行的债券总和。3、发行公司债券,公司最近三年平均可分配利润足以支付公司债券一年的利息。4、发行公司债券所筹集的资金投向符合国家产业政策。这是国家加强对发行公司债券的管理,使公司债券发行服从国家总的经济宏观调控的必要措施之一。5、债券的利率不得超过国务院限定的利率水平。如果公司发行债券的利率比国家所发行的债券的利率高,就会影响国家建设资金的筹措。而且公司债券利率过高,有可能导致金融秩序混乱,所以必须加以控制。6、发行债券所筹集的资金的用途,即必须用于审批机关批准的用途,不得用于弥补亏损和非生产性支出。7、公司发行债券还应当符合

阅读(45) 评论(0) 2009-08-12 23:51

公司债券的发行方式有几种?

公司债券的发行方式有几种?     公司债券的发行方式与股票的发行方式相同,根据购买人的不同,发行人可选择公募发行和私募发行;根据销售人不同,发行人可选择直接发行和间接发行。   公募发行是以公众作为认购对象而发行债券的方法。发行人有较大的独立性、自主性,但发行比较繁杂,费用也较高。同时公募发行又可提高发行者的知名度,多数筹资者愿意选择公募发行方式。公募发行的公司债券可以在二级市场上流通转让。   私募发行是只向少数特定投资者发行,一般为两类对象:一是个人投资,二机构投资者。但私募发行的债券不能在二级市场上流通转让。       中国企业债券法律顾问中心 手    机:13366666148 联 系 人:张国栋律师网   址:http://www.tianxia148.com       博   客:http://bj148.blog.bokee.net 邮    箱:tian

阅读(29) 评论(0) 2009-08-12 23:49

公司债券募集办法应包括哪些内容?

公司债券募集办法应包括哪些内容?   申请发行公司债券的公司在向国务院证券管理部门提交的文件中已有公司债券的募集办法,在得到批准后,应当公告其募集办法。 发行公司公告其募集办法,一方面是为了向社会公众公开其财务状况,取得公众信任,使募资工作取得成功,另一方面也是为了防止欺诈行为,使公司处在群众监督之下,促使公司努力改善经营,最大限度地维护出资人的利益。 根据《公司法》第168条第2款的规定,公司债券募集办法中应当载明的事项有: 1、公司名称 公司名称是募集办法中首先应当载明的事项。公司名称应当用全名。在公司名称一项中还应注明公司注册地、营业地或主要办事机构所在地等有关事项。 2、债券总额和债券的票面金额 债券总额是该公司本次发行的债券总金额数。债券总额 要根据公司的净资产额、生产发展需要、累计债券总额、最近3年平均的可分配利润能否偿付公司债券1年的利息等事项来确定,并须经

阅读(23) 评论(0) 2009-08-12 23:48

发展公司债券市场亟待解决十大问题

发展公司债券市场亟待解决十大问题   日前,面对资金实力雄厚的境外跨国公司竞争,我国各种所有制企业的弱点在于缺乏多渠道的融资解决所需资金。为此,加快公司债的发展至关重要。眼下需要解决好十大问题:   第一,界定公司债券的含义和内容,放弃“企业债券”这一不规范的提法和有关规定,同时,加快修改《公司法》中有关公司债券的条款,在修改《证券法》时,增加有关公司债券的内容。   第二,放开对发债主体的限制。民营企业是市场经济的主体,在我国内地入世后的一段不长时间内也将逐步成长为国民经济的主体,为此,发债主体不应再按所有制划分,简单地界定为国有企业或国有控股企业,而应扩展为股份有限公司和有条件的有限责任公司。   从发达国家实践来看,国有独资企业(不论其是否实行公司制度)发行的债券应列入国债或地方政府债券范畴,不应列入公司债券范畴。政府投资新建的工程,在融资方式上,可以选择国债、市政债等等,

阅读(21) 评论(0) 2009-08-12 23:44

投资企业可转换公司债券的核算

投资企业可转换公司债券的核算   一、资料:甲公司购入乙公司于2000年1月1日发行的5年期可转换公司债券50万元,债券票面利率为9%,支付债券价款56万元,其他税费600元。 2001年3月1日,甲公司将乙公司债券转换为乙公司股份,按可转换公司债券面值每100元转换为5股,每股面值为1元。债券转换为股份后,甲公司拥有乙公司5 %的股份。2001年4 月,乙公司宣告发放现金股利,每股2 元。2001年5 月,乙公司向股东支付股利。     甲公司摊销债券溢价采用直线法。     二、要求:            1.计算甲公司所持乙公司可转换公司债券的账面价值、应计利息、溢价摊销额和转换的股份数额。         2.编制可转换公司债券的取得和转换为股份的会计分录。     三、答案:1.2000年初购入债券借:长期债权投资———可转换公司债券(债券面值)        500000

阅读(621) 评论(0) 2009-08-12 23:40

可转换公司债券持有人如何行使转换的选择权?

可转换公司债券持有人如何行使转换的选择权?     发行可转换为股票的公司债券的,公司应当按照其转换办法向债券持有人换发股票,但债券持有人对转换股票或者不转换股票有选择权。这是表明,可转换公司债券发行人有义务按照在公司债券募集办法中规定的具体转换办法,为债券持有人换发股票,也就是保证债券持有人实际享有转换权。至于可转换公司债券持有人,面对转换权则可以加以选择,是选择债权人的权利,仍持有债券;还是选择公司股东的权利,将债券转换成股票。这是一种投资决策,由投资者权衡投资条件、风险大小。收益多少和自己的意愿来作决定。但是在债券与股票两者之间只能选择一种,在债权人与股东两种身份之间只能选择一种,也就是在转换为股票之前,仅仅是债权人,而在转换为股票之后,只能是股东,享有股权,而不再享有债权。如何作出选择,这是投资者的权利,必须保证权利的实现。       中国企业债券法律顾问中心 手   

阅读(639) 评论(0) 2009-08-12 23:38

可转换公司债券融资方式的几大优势分析

可转换公司债券融资方式的几大优势分析   可转换公司债券是按照约定的条款,可以转换为公司股票的债券。作为兼具债券、股票和期权多重投资特性的派生金融产品,可转换公司债券已经成为西方企业十分重要的直接融资工具,目前全球可转换公司债券市场的发行规模已突破了1500亿美元,在国际资本市场中占据了重要地位。   在我国,可转换公司债券作为我国资本市场上的新兴金融品种,从90年代初的试点,到1997年《可转换公司债券管理暂行办法》的出台,乃至2001年《上市公司发行可转换公司债券管理办法》的正式颁布,可转换公司债券作为新兴的融资、投资方式日益受到监管局、上市公司以及广大投资者的关注。可转换公司债券同时具有债券股票和期权的特征。     可转换公司债券的优势   对于规模较大、负债率不太高、流通股比例不大、经营比较稳定,具有一定的成长性的上市公司而言,可转债融资比配股、增发能以更低的成本筹集更

阅读(19) 评论(0) 2009-08-12 23:36

可转换公司债券条款分析

可转换公司债券条款分析     现在发行的转债在很多条款上都有了突破,主要体现在以下几个方面递增利率、初始转股价的溢价比例下调、转股价格向下修正、赎回、回售以及利率补偿或按浮动利率补偿等。     1、初始转股溢价如何和行业及企业成长性联系起来     发行人的行业属性已成为投资人决策的重要依据。一个行业具有更高的成长性,意味着发行人的盈利机会更大。      市场中对行业的预期影响转股溢价比率。所以根据每个企业的行业特性和成长性设计合理的转股溢价比率、票面利率、回售条件,可以增加不同偏好投资人的选择, 促进转债市场功能的实现,便于多种类型的发行人与投资人的参与。而近两年发行的转债,无论是什么行业,其转股溢价比率都较低,条款设计中较少体现行业特征和企业成长性。近期通过发审委审核的招商银行转债初始转股价格的溢价比率为2%-20%,说明条款设计中考虑了对行业和企业成长性有较好预期。

阅读(24) 评论(0) 2009-08-12 23:35

可转换公司债券投资分析

可转换公司债券投资分析   赎回是指在一定条件下公司按事先约定的价格买回未转股的转债。发行公司设立赎回条款的主要目的是降低发行公司的发行成本,避免因市场利率下降而给自己造成利率损失,同时也出于加速转股过程、减轻财务压力的考虑。按照赎回条件的不同,赎回可以分为无条件赎回(即硬赎回)和有条件赎回(即软赎回)。前者是指公司在赎回期内按事先约定的价格买回未转股的转债;后者是指在标的股票价格上涨到一定幅度,并且维持了一段时间之后,公司按事先约定的价格买回未转股的转债。   一旦公司发出赎回通知,转债持有者必须立即在转股或卖出转债之间作出选择,正常情况下,转债持有者会选择转股。可见,赎回条款最主要的功能是强制转债持有者行使其转股权,从而加速转换,因此它又被称为加速条款。   ●回售条款   回售条款是为投资者提供的一项安全性保障,当转债的转换价值远低于债券面值时,持有人必定不会执行转换权

阅读(876) 评论(0) 2009-08-12 23:32

可转换公司债券对每股收益的影响

可转换公司债券对每股收益的影响   每股收益是综合反映公司获利能力的重要指标,它是公司某一时期净收益与股份数的比率。若公司只有普通股时,净收益是税后净利,股份数是指流通在外的普通股股数。如果公司还有优先股,应从税后净利中扣除分派给优先股东的胜利。若公司发行了可转换公司债券,由于该债券在一定时期内可能换成普通股而影响各个时期每段收益的可比性,为了提高每股收益信息的预测价值,在计算每股收益时,必须考虑可能的转换对每股收益的潜在影响。   实证研究表明,在所有需要公开披露的指标中,每股收益对股价最具有相关性,尤其是发行可转换债券的公司,每股收益的充分披露对投资者和会计信息的使用者有重要的预测价值和反馈价值。由于我国目前尚未制定每股收益会计准则,所以有必要就发行可转换公司债券对每股收益的影响作一探讨。   简单资本结构下每段收益的衡量   通常我们将只存在普通股而没有潜在稀释性证券或者

阅读(935) 评论(0) 2009-08-12 23:30

可转换公司债券的发行程序是怎样的?

可转换公司债券的发行程序是怎样的?   1、决议或同意 上市公司发行可转换公司债券应由股东大会作出决议,重点国有企业发行可转换公司债券庆经其主管部门同意。 股东大会作出的发行可转换公司债券的决议或者国有企业主管部门同意发行可转换公司债券的文件,应当包括以下内容:(1)可转换公司债券的发行总额;(2)票面金额;(3)可转换公司债券利率;(4)转股价格的确定方式;(5)转换期;(6)募集资金用途;(7)可转换公司债券还本付息的期限和方式;(8)赎回条款及回售条款;(9)股东大会决定的或者国有企业主管部门同意的其他事项。 股东大会决议还应当包括股东购买可转换公司债券的优先权的内容。可转换公司债券的最短期限为3年,最长期限为5年。 2、申请和批准 上市公司发行可转换公司债券,应当经省级人民政府或者国务院有关企业主管部门推荐,报中国证券监督管理委员会(以下简称中国证监会)审批;重点国有

阅读(741) 评论(0) 2009-08-12 23:28

可转换公司债券的价值分析

可转换公司债券的价值分析   中国证监会发布《上市公司发行可转换公司债券实施办法》以来,已有多家上市公司宣布将发行可转换公司债券(以下简称“转债”)。转债不同于普通公司债券之处在于,转债的持有者有权选择在特定时间内,按特定条件,将其所持有的债券转换为普通股股票。正是因为这个选择期权的存在,使转债成为一种兼具债券和股票特性的混合性衍生证券。转债中包含投资者买入期权和卖出期权,发行人赎回期权及强制换股权,以及各种形式的转股价特别修正条款等复杂的期权。所有这些期权因素都会影响转债的价值。在此,本文从两个方面对转债的价值进行分析。 一、从发行者的角度来看 对于那些无法进行股权融资(如不久前才完成股权融资)或者是绩优成长型上市公司来说,转债融资是一个低成本的优化选择。由于转债往往将转股价设得比当前股价高一些,因此如果股价上升超过了转股价,转债最终将被转成股票,融资额因而高于以当前股价进行股权融资

阅读(766) 评论(0) 2009-08-12 23:26

从公司债券的产权特征解析企业债券的理论基础

从公司债券的产权特征解析企业债券的理论基础     近年来,在中国证券市场上有两个重要的概念正在被人们所关注-企业债券和公司债券,了解中国证券法律法规的人都知道,企业债券和公司债券从法律地位上上看,分属于两个法律法规规范,属于两个不同的债券品种:企业债券是由1993年8月国务院颁布实施的《企业债券管理条例》予以规范,而公司债券是按照 1994年7月1日开始实施的《公司法》进行运作。但问题是,目前经济理论界在研究公司债券时都基本谈论公司债券,并且称企业债券不规范,属于尽快摈弃的概念。并且这些学者在论证他们的观点时,一个论据经常被引用,即在国际资本市场上以及全球理论界的学术著作中均没有企业债券这个概念,大家习惯使用的名称是公司债券。这是一个很重要的问题,因为它不仅仅是经济理论上的问题,而且在牵涉到一些法律上的问题,同时也对中国证券市场的进一步发展有着重要的影响。笔者拟从中国公司债券和企业债券

阅读(22) 评论(0) 2009-08-12 23:23

基金公司债券做得怎样

基金公司债券做得怎样   今年以来债市一路飘红,连创新高,但债券基金并没有从中受益,那么各基金公司的债券投资组合表现又是如何的呢  债券组合业绩比较  我们把今年公布过半年报的共155只基金剔除债券型基金和未公布去年年报(新成立的)基金后得到101个子样本,分别属于28家基金公司。再把各基金的债券差价收入、利息收入和债券投资估值增值的变化作为收益,把期初和期末债券投资成本的均值作为平均规模,两者相除得到平均收益率。将各基金的平均收益率按照公司进行平均,得到各公司债券组合表现情况。  我们把平均收益率分类统计发现各基金公司上半年债券组合平均收益大多3%-4%,平均3.82%。最好的有四家(5%),分别为申万巴黎、招商基金、华宝兴业、华安基金。整体分布大致符合正态分布。  我们把平均规模进行分类统计发现各基金公司债券组合规模平均为16.58亿元,在5亿元-30亿元之间大致成均匀分布。规模最

阅读(24) 评论(0) 2009-08-12 23:20

可转换公司债券融资方式的优势分析

可转换公司债券融资方式的几大优势分析 可转换公司债券是按照约定的条款,可以转换为公司股票的债券。作为兼具债券、股票和期权多重投资特性的派生金融产品,可转换公司债券已经成为西方企业十分重要的直接融资工具,目前全球可转换公司债券市场的发行规模已突破了1500亿美元,在国际资本市场中占据了重要地位。   在我国,可转换公司债券作为我国资本市场上的新兴金融品种,从90年代初的试点,到1997年《可转换公司债券管理暂行办法》的出台,乃至2001年《上市公司发行可转换公司债券管理办法》的正式颁布,可转换公司债券作为新兴的融资、投资方式日益受到监管局、上市公司以及广大投资者的关注。上市公司通过发行可转换公司债券融资即将成为我国证券市场的一个新起点,已有多家上市公司提出了可转债的发行方案。可转换公司债券同时具有债券股票和期权的特征。   推行可转换公司债券背景及过程   进入90年代,随着我国经济

阅读(13) 评论(0) 2009-07-08 21:59